请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
用户
 找回密码
 立即注册
  • QQ空间
  • 回复
  • 收藏

197

主题

200

帖子

698

积分

管理员

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

积分
698
administrator 管理员 2017-4-9 23:15:33 楼主
知识与资讯

刘士余周末在上市公司协会的代表大会上发表了讲话,其中有两点比较受关注。一是表扬了前阵子神华的高分红,说上市公司要重视现金分红,对十几年都不分红的“铁公鸡”会有相应的硬措施。二是说10转30这样的高送转全世界都没有,高送转公司必须被列为重点检查范围。
铁公鸡和10转30的名单网上已经有人整理了,我就不重复贴了,但对分红和送转这两件事,我都有些自己的看法。

先说现金分红,我不认同分红越高越好的观点。分红本身并不创造价值,分红之后股价是要除权的,10元钱的股票分红分掉1元,除权后价格就变成了9元,且对于持有期不足1年的投资者,拿到1块钱分红后还要交所得税,所以分红一定是让股东亏钱的事情。
分红并不是公司给股东回报的唯一方式。巴菲特的公司伯克希尔,就从来不分红,1964年的时候股价是16美金,现在已经涨到了25万美金,你能说它给股东创造的回报不好吗?如果一个公司业绩持续增长,即便它不分红,股价也会反应出对应的财富。

那公司为什么要分红呢?当一个公司认为,它帐上的钱再投出去,已经赚取不了超额的收益的时候,就应该把钱通过分红还给股东,让股东去更有效的运用。而巴菲特之所以选择不分红,就是因为他认为他始终能够赚取超越市场的收益,而他也真的做到了。

当一个新兴行业的公司,正处于成长期的时候,往往经营利润率很高,业绩能够快速提升,这时候公司应该选择不分红,帮股东再投资,让资本更快的增值。而一个处于成熟期或衰退期的大型公司,行业空间往往已经饱和,现有业务能够赚来大量现金,但并不需要再把这些钱都投出去建新项目了,这时候就应该分红。
所以,单单不分红并不能说是问题,问题是A股的铁公鸡们,不管自己处于什么阶段,不赚钱了还不分红,更有甚至越亏越圈钱。不考虑股东回报,无视企业生命周期,拼命融资做大一时规模,国企的做大规模为升官,民企的做大规模为减持,表现出来才是A股分红率低的问题。

再说送转。送转和分红一样,本身也并不创造价值。10元一股,10股送10股,送完了除权就是5元一股了。送转的一个重要作用是把高价股拆分,增加流动性。刘主席说10转30的高送转全世界都没有,这话可能是对的,因为A股不能直接拆股,不能通过把1个股票拆成几份来增加流动性,所以只能通过送转曲线救国;美股和港股能直接拆股,确实不需要这样搞。

苹果在2014年的时候就宣布过1股拆7股,如果用送转来形容的话,相当于10送60,宣布之后股价也上涨了20%+,巴菲特的伯克希尔B股,还做过高达1拆50的拆分。虽然送转和拆股在账务处理上有差异,但在本质上并没有太大的区别。
所以高送转本身也并不是什么坏事,该打击的是没有业绩支撑、借助高送转拉高股价后减持的行为,这点我觉得应该明确。

此外周末还有一些消息:
项俊波被查,传闻农行董事长周慕冰拟接任保监会主席。
美国打击叙利亚之后,航母开向朝鲜附近,ISIS炸了埃及的教堂,最近国际局势又有向动荡发展的趋势,可以关注黄金、军工概念。

未来两周解禁股,按代码顺序排序,我筛选了其中解禁股占流通股比超过10%的、解禁来源是定向增发的放在表格里,这类解禁股从统计来看跑输大盘的概率大。我之前写过一篇专题讲解禁股会跌多少,没看过的推荐看看,回复“解禁股”即可。

对铁公鸡和高送转的一些不同看法

对铁公鸡和高送转的一些不同看法

模型与操作
本周资产组合的变化是多买了些股票:因为买不上雄安概念股,新买了一些雄安概念基金,还布局了一些军工股。布局军工股并不是因为预测到周末出这么多乱子,思路主要是想在整个资产里增加一个偏成长性的不择时组合,这个逻辑有时间我再详细解释。

回复 使用道具 举报
发新帖
发表评论
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册