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administrator 管理员 2018-1-3 09:19:12 楼主


知识与资讯
昨天跟大伙分享了预约披露年报的月份和业绩增长的统计关系,按照2017年的情况,预约披露日期在2月份的企业,在整个一季度对大盘的超额收益最高。
在做这个统计的时候,我顺手还做了一个好玩的统计,今天也跟大伙来分享一下:就是券商研究报告里对上市公司的业绩预测到底准不准。

我选取的时点是2016年12月31日。在这个时点上,在所有A股里面,选出180天内至少有5家券商对它做过年报业绩预测的上市公司,一共有1144家。然后我统计了所有券商预测的净利润增速平均值和最后公布的真实情况的差别。

如果真实的增速比券商预测的增速多5%以上,那么就算超预期;如果真实的增速比券商预测的低5%以上,那就是低于预期,真实增速在预测值正负5%之内,就是符合预期。比如券商平均预测一家企业净利润增速是20%,最后公布出来的结果在15%-25%范围内,就都算符合预期。
我依然是把年报披露时间不同的企业分月统计的,结果是这样:

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1月的企业太少我们不管,从2月开始,基本上都是有三分之二的企业符合预期,剩下的不符合预期的企业里面,超预期和低于预期企业各占一半。各月的情况也都差不多,年报披露的时间点对结果没有明显的影响。所以从统计结果来看,券商的业绩预测还算比较靠谱,3个企业里能预测对2个,更重要的是没有明显的正向或者负向偏离,所以研报还是具有参考价值的。

但是要注意一下,我这里使用的预测结果要求至少有5家券商在180天内做过预测,然后使用所有券商的预测平均值,并不是某一个券商的预测结果。如果具体到某一个券商,预测的偏离度恐怕要大很多。

2017年最后一周,证监会核发IPO数量3家,金额10亿元。至此,2017年全年证监会一共核发了401家IPO,融资金额2186亿元,给大伙再分析一下一年的IPO数据。

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公允的说,单单是IPO发行这两千多亿,对市场资金造成的抽血效应非常有限。A股的流通市值大概是45万亿,近期一个交易日的交易金额大概在3000-5000亿,一年承载2000多亿的IPO,对整个市场来说压力并不算太大。

除了发行时候带来的资金吸血压力,IPO另一个主要的压力来自于锁定期结束后的原始股减持。2017年12月,单月新增的解禁市值就有3045亿,超过了一年IPO核发金额,2017年全年的新增解禁市值更是有2.8万亿,这看起来就是个非常巨大的量了。

不过呢,解禁也不意味着都要到市场上卖掉,因为大部分的大股东都要留着股份保持控制权。而且,在现在的解禁新规下,解禁了的股票也不是那么容易卖的。还是以2017年为例,虽然解禁的数量很大,但是大股东实际减持的股票市值总额只有1844亿,基本和IPO核发是一个量级的。一年新股发行和减持加起来,如果在4000-5000亿的级别,就相当于一年A股流通市值要新增1%,也差不多相当于一日的成交金额,压力并不算太大。

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